Clifford Chance advises SYNLAB and majority shareholders Cinven, Novo Holdings and OTPP on IPO and initial listing at Frankfurt Stock Exchange

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7 May 2021

, George Hacket , Markus Stephanblome , Laura Scaglioni , Andrei Dan Manea , Anselm Raddatz , Peter Dieners , Ulrich Lembeck , Dominik Heß , Liza Laube , Annette Röhder , Caroline Giesen , Thomas Conradi , Yannick Niedergethmann , Stefan Simon , Christopher Fischer , Claudia Milbradt , Judith Dany , Heiner Hugger , David Pasewaldt , Gerson Raiser , Katia Gauzès , Lauren Harris

Clifford Chance advises SYNLAB and majority shareholders Cinven, Novo Holdings and OTPP on IPO and initial listing at Frankfurt Stock Exchange

International law firm Clifford Chance has advised SYNLAB, Europe's leading medical laboratory and diagnostic services company, and its majority shareholders Cinven, Novo Holdings and OTPP on SYNLAB's public offering and initial listing of the company's shares at the Prime Standard of Frankfurt Stock Exchange

SYNLAB floated a new German holding company on the stock exchange. Prior to the IPO, the complex ownership structure of the British former parent company with hundreds of directly or indirectly invested managers therefore had to be restructured. For the first time in a German IPO, this was done by way of a highly innovative structure only after the price building phase.

SYNLAB placed new shares as part of a capital increase, raising proceeds of around EUR 400 million, which the company intends to use to repay outstanding financial liabilities. In addition, the participating investors sold shares from their holdings. The total volume of the IPO reached approximately EUR 772 million.

SYNLAB is a clinical laboratory and medical diagnostics service provider with more than 20,000 employees. Among other Services, SYNLAB offers a full range of tests, from routine analyses to special diagnostics, and was the first laboratory service provider in Europe to develop PCR corona testing on an industrial scale. For 2020, SYNLAB reported sales of over EUR 2.6 billion. Cinven has been a majority shareholder in SYNLAB since 2015; other shareholders are the Danish life science investor Novo Holdings, the Canadian pension fund Ontario Teachers' Pension Plan Board (OTPP), and other minority shareholders.

The SYNLAB IPO was Clifford Chance's second European IPO for Cinven within twelve months, following the Allegro's EUR 2.3 billion IPO, the largest European tech IPO in 2020.

Philipp Klöckner, Finance/Capital Markets partner at Clifford Chance in Frankfurt, comments: "Synlab's IPO is setting a signal to the growing life sciences market and beyond. We are delighted to have completed for the company and its long-standing investors this highly complex and innovative IPO, which has been a key project in view of the financially strong, future-proof positioning of the company. Our international team and expertise helped make this success possible."

The international Clifford Chance team advising SYNLAB and its majority shareholders Cinven, Novo Holdings and OTPP was led by a German team comprising partners Philipp Klöckner, George Hacket (both Finance/Capital Markets) and Markus Stephanblome (Corporate/Private Equity) (all Frankfurt). The Finance/Capital Markets team also included counsel Nico Feuerstein (Frankfurt) and Laura Scaglioni (Milan) as well as senior associates David Santoro, Andrei Manea and Elizabeth van de Sande (all Frankfurt); the advising Corporate team also comprised partners Anselm Raddatz, Frank Scholderer (Frankfurt) and Peter Dieners (Düsseldorf), of counsels Thomas Gasteyer (Frankfurt) and Ulrich Lembeck (Düsseldorf), counsel Dominik Heß (Düsseldorf), senior associates Daniel Gutmann, Liza Laube, Maria-Franziska Röntsch, Annette Röhder, Gerd Hegele (all Frankfurt) and Caroline Giesen (Düsseldorf) as well as associates Annika Ascher, Thomas Conradi (both Munich), Lara Stelmach, Iliana Diedrich (all Frankfurt) and Yannick Niedergethmann (Düsseldorf); partner Christine Gärtner advised on supervisory board and governance matters; on employment law, partner Stefan Simon advised with counsel Christopher Fischer (all Frankfurt) as well as senior associates Mario Maier and Ines Marin (both Munich); partner Claudia Milbradt and associate Judith Dany (both Düsseldorf) advised on IP matters; partners Heiner Hugger and David Pasewaldt as well as counsel Gerson Raiser and associate Pedram Karami (all Frankfurt) advised on due diligence matters.

Advisors from Clifford Chance's European offices in Germany as well as Madrid, Milan, London, Luxembourg and Paris advised on the transaction.

Clifford Chance berät SYNLAB sowie Mehrheitseigner Cinven, Novo Holdings und OTPP bei IPO und Erstnotierung an der Frankfurter Börse

Die internationale Anwaltssozietät Clifford Chance hat SYNLAB, europaweit führendes Unternehmen für medizinische Labor- und Diagnostikdienstleistungen, sowie die bei SYNLAB engagierten Finanzinvestoren Cinven, OTPP und Novo Holdings bei dem öffentlichen Angebot und der Erstnotierung der Aktien des Unternehmens im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse rechtlich beraten.

An die Börse gebracht wurde eine neue deutsche Holding. Vor dem IPO musste die hoch komplexe Eigentümerstruktur mit hunderten direkt oder indirekt an der bisherigen britischen Muttergesellschaft beteiligten Managern daher aufwändig umgestaltet werden. Zum ersten Mal bei einem deutschen Börsengang erfolgte dies erst nach der Preisfestsetzung in einer sehr innovativen Struktur.

SYNLAB platzierte im Rahmen einer Kapitalerhöhung neue Aktien und erzielte damit einen Erlös von rund 400 Millionen Euro, mit dem das Unternehmen ausstehende Finanzverbindlichkeiten zurückzahlen will. Außerdem veräußerten die beteiligten Investoren Anteile aus ihrem Aktienbestand. Das Gesamtvolumen des Börsengangs erreichte rund 772 Millionen Euro.

SYNLAB ist ein klinischer Labor- und medizinischer Diagnostikdienstleister mit mehr als 20.000 Mitarbeitern. Unter anderem bietet SYNLAB ein vollständiges Spektrum an Tests, von Routineanalysen bis zur Spezialdiagnostik, und entwickelte als erster Labordienstleister in Europa PCR-Corona-Testungen im industriellen Maßstab. Für 2020 meldete SYNLAB einen Umsatz von über 2,6 Milliarden Euro. Cinven ist bereits seit 2015 als Mehrheitseigner bei SYNLAB engagiert, weitere Anteilseigner sind der kanadische Pensionsfonds Ontario Teachers' Pension Plan Board (OTPP), der dänische Life Science-Investor Novo Holdings und weitere Minderheitsaktionäre.

Mit dem SYNLAB-IPO beriet Clifford Chance bereits den zweiten europäischen Börsengang für Cinven innerhalb eines Jahres - nach dem 2,3 Milliarden Euro Börsengang von Allegro, dem größten europäischen Tech-Börsengang in 2020.

Philipp Klöckner, Finance/Capital Markets-Partner bei Clifford Chance in Frankfurt: "Im Wachstumsmarkt Life Sciences und darüber hinaus setzt SYNLAB mit dem IPO ein Ausrufezeichen. Wir freuen uns, für das Unternehmen und seine langjährigen Investoren mit diesem sehr komplexen und innovativ gestalteten Börsengang ein zentrales Projekt zur finanzstarken, zukunftsfähigen Aufstellung des Unternehmens zu einem guten Abschluss gebracht zu haben. Unser internationales Team und Know-how haben diesen Erfolg mit ermöglicht."

Das beratende internationale Clifford Chance-Team für SYNLAB und die Mehrheitseigner Cinven, Novo Holdings und OTPP wurde aus Deutschland geleitet von den Partnern Philipp Klöckner, Dr. George Hacket (beide Finance/Capital Markets) und Dr. Markus Stephanblome (Corporate/Private Equity, alle Frankfurt). Das Team Finance/Capital Markets umfasste außerdem Counsel Nico Feuerstein (Frankfurt) und Laura Scaglioni (Mailand) sowie Senior Associates David Santoro, Andrei Manea und Elizabeth van de Sande (alle Frankfurt); das Corporate-Team umfasste außerdem die Partner Dr. Anselm Raddatz, Dr. Frank Scholderer (Frankfurt) und Dr. Peter Dieners (Düsseldorf), die Of Counsel Prof. Dr. Thomas Gasteyer (Frankfurt) und Ulrich Lembeck (Düsseldorf), Counsel Dr. Dominik Heß (Düsseldorf), Senior Associates Daniel Gutmann, Liza Laube, Maria-Franziska Röntsch, Annette Röhder, Gerd Hegele (alle Frankfurt) und Caroline Giesen (Düsseldorf) sowie die Associates Dr. Annika Ascher, Thomas Conradi (beide München), Lara Stelmach, Iliana Diedrich (alle Frankfurt) und Yannick Niedergethmann (Düsseldorf). Partnerin Christine Gärtner beriet zu Fragen der Governance im Aufsichtsrat. Im Arbeitsrecht berieten Partner Dr. Stefan Simon mit Counsel Dr. Christopher Fischer (alle Frankfurt) sowie Senior Associates Mario Maier und Dr. Ines Marin (beide München); zu IP berieten Partnerin Dr. Claudia Milbradt mit Associate Judith Dany (beide Düsseldorf), zu Due Diligence-Themen berieten die Partner Dr. Heiner Hugger und Dr. David Pasewaldt sowie Counsel Gerson Raiser und Associate Dr. Pedram Karami (alle Frankfurt).

Insgesamt begleiteten Beraterinnen und Berater aus den europäischen Clifford Chance-Büros in Deutschland sowie in Madrid, Mailand, London, Luxemburg und Paris die Transaktion.