Clifford Chance advises ICG Strategic Equity on Providence's single-asset secondary transaction

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26 June 2020

Tom Lin , Daryl Liu , Chloe Cheng , Thomas Krecek , Moritz Petersen , Richard Blewett , Marc Besen , Dimitri Slobodenjuk
Singapore , London , Frankfurt , Hong Kong , Düsseldorf

Clifford Chance advises ICG Strategic Equity on Providence's single-asset secondary transaction

Leading international law firm Clifford Chance is advising ICG Strategic Equity (ICG) on a single-asset restructuring of Providence Equity Partner's 2007-vintage fund for HSE24 Multichannel.

HSE24 Multichannel is a leading European home-shopping network which provides television, online and mobile shopping solutions and is headquartered in Germany with operations in Austria, Switzerland, Italy and Russia. The transaction will result in HSE24 being acquired by a continuation vehicle backed by ICG, offering a certain liquidity option for investors in Providence's 2007-vintage fund whilst securing an extended hold period to enable the continued implementation of Providence's and management's value strategy.

Singapore partners Tom Lin and Daryl Liu co-led the transaction. Tom said, “We are delighted to assist ICG on another important transaction and deliver wide-ranging expertise from across our global network. As volatile market conditions continue to pose challenges, it is exciting to see how the rapidly evolving secondaries market navigates such challenges to offer flexible solutions for GPs, LPs and portfolio companies through increasingly bespoke transactions."

Daryl added, "GPs and LPs alike are quickly recognising the win-win situation that GP-led transactions can bring to the table, and gaining confidence in secondaries as a viable liquidity solution. We are thrilled to have worked with ICG on this significant transaction at a particularly interesting time in the market."

Tom and Daryl led a core deal team from Singapore comprising senior associates Alice Ho and Chloe Cheng and associates Wei Xun Toh and Mark Hee. In London, Tax partner Anthony Stewart and associate Ted Meddick-Dyson advised on the tax aspects of the transaction. Frankfurt partner Thomas Krecek led a multi-disciplinary team on the German legal aspects, including senior associate Moritz Petersen and associate Lara Stelmach (corporate M&A). Antitrust advice was provided by partners Richard Blewett in Hong Kong and Marc Besen in Düsseldorf and counsel Dimitri Slobodenjuk and associate Anna Maurer (Düsseldorf).

Completion remains subject to conditions and is expected to occur in quarter 3 2020.

Amongst other transactions, Clifford Chance also advised ICG on the spin-out of Standard Chartered's private equity business which completed in July 2019 and was reportedly the largest complex secondary transaction in Asia to date.

Clifford Chance berät ICG Strategic Equity in Single-Asset-Secondaries-Transaktion von Providence bei Homeshopping-Kanal HSE24

Die internationale Anwaltssozietät Clifford Chance hat ICG Strategic Equity (ICG) bei der Restrukturierung des Einzelfonds beraten, den der US-Finanzinvestor Providence Equity Partner 2007 für sein Investment in HSE24 Multichannel aufgelegt hatte.

HSE24 Multichannel ist ein führendes europäisches Homeshopping-Netzwerk und bietet TV-, Online- und Mobile-Shopping-Lösungen an. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Ismaning bei München ist in Deutschland, Österreich, der Schweiz, Italien und Russland tätig.

Im Rahmen der Transaktion bietet ICG den Anlegern des Providence-Einzelfonds über ein neues Investitionsvehikel eine Liquiditätsoption und erlaubt gleichzeitig eine verlängerte Halteperiode, um die Strategie von Providence und HSE24-Management weiter umzusetzen und die Wertsteigerung zu optimieren.

Dr. Thomas Krecek, Corporate-Partner bei Clifford Chance in Frankfurt: "Die Marktbedingungen für Investoren bleiben herausfordernd volatil. Private Equity-Sekundärinvestments wie von uns für ICG begleitet können da praktikable Lösungen zur Liquiditätssicherung sein. Der Markt entwickelt zunehmend maßgeschneiderte und flexible Transaktionen mit positiven Effekten sowohl für die Fondsmanager als auch für Investoren und Portfoliounternehmen. Großartig, dass wir mit ICG an dieser bedeutenden Transaktion in einer besonders interessanten Marktsituation arbeiten konnten. Wir werden solche Modelle sicher verstärkt sehen."

Das von den Partnern Tom Lin (Corporate) und Daryl Liu (Private Funds, beide Singapur) geleitete Clifford Chance-Kernteam für ICG umfasste die Senior Associates Alice Ho und Chloe Cheng sowie die Associates Wei Xun Toh und Mark Hee (alle Corporate, Singapur). Partner Anthony Stewart und Associate Ted Meddick-Dyson (beide Tax, London) berieten zu den steuerlichen Aspekten der Transaktion.

Der Frankfurter Partner Dr. Thomas Krecek leitete ein bereichsübergreifendes Team zu den deutsch-rechtlichen Aspekten der Transaktion mit Senior Associate Dr. Moritz Petersen und Associate Lara Stelmach (alle Corporate, Frankfurt), Partnerin Dr. Ines Keitel und Senior Associate Dr. Christopher Fischer (beide Arbeitsrecht, Frankfurt), Partner Olaf Mertgen (Steuerrecht, Frankfurt) sowie Partner Dr. David Pasewaldt und Associate Henriekje Buroh (beide White Collar, Frankfurt). Kartellrechtlich berieten die Partner Richard Blewett (Hongkong) und Marc Besen, Counsel Dr. Dimitri Slobodenjuk und Associate Anna Maurer (alle Düsseldorf).

Der Abschluss der Transaktion ist an verschiedene Bedingungen gebunden und soll voraussichtlich im dritten Quartal dieses Jahres erfolgen.

Neben anderen Transaktionen hat Clifford Chance für ICG auch die Ausgliederung des Private Equity-Geschäfts von Standard Chartered rechtlich begleitet. Der im Juli 2019 abgeschlossene Deal war Marktberichten zufolge die bisher größte komplexe Secondaries-Transaktion in Asien