Clifford Chance advises Blackstone on landmark financing for the pan-European luxury hotel portfolio known as 'Dedica Anthology'

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7 December 2018

Giuseppe De Palma, Francesca Cuzzocrea, Jonathan Donald Astbury, Carlo Galli, Thea Romeo, Roberto Ingrassia, Jonathan Lewis, Sophie Guilhem-Ducléon, Louis-Antoine Frentz, Miloš Felgr, Marc Mehlen, Barry O'Shea, Laura Smallcombe
Milan, Paris, Prague, Luxembourg, London

Clifford Chance advises Blackstone on landmark financing for the pan-European luxury hotel portfolio known as 'Dedica Anthology'

On 6 December 2018, Ingrid Hotels S.p.A. (“Ingrid Hotels”), an Italian company majority-owned by Värde Partners and which owns and manages, together with its subsidiaries located in France, Hungary and Czech Republic, a pan-European luxury hotel portfolio known as "Dedica Anthology", issued notes with a nominal value of €337,000,000, which have been admitted to trading on the Third Market of the Vienna Stock Exchange. The notes were purchased by certain affiliates of Blackstone Real Estate Debt Strategies.

The transaction is one of the largest debt finance deals ever completed by an alternative debt provider in Italy.

Clifford Chance advised the Blackstone group entity which acted as note purchaser, while Ashurst acted as counsel to Värde Partners and Ingrid Hotels S.p.A. in connection with the transaction. Jones Lang LaSalle acted as financial advisor to Värde Partners and Ingrid Hotels S.p.A.

"Our consolidated expertise in Finance & Capital Markets, which combines Italian and English law in relation to more and more complex private placements – said Giuseppe De Palma, Italy Managing Partner at Clifford Chance – allowed the structuring of a truly innovative bond".

"This is a landmark transaction for both the real estate and the secured bond markets – added Francesca Cuzzocrea, Real Estate Finance Counsel at Clifford Chance in Italy – able to provide flexibility in relation to Dedica Anthology's complex funding requirements for its pan-European real estate portfolio, including for capital expenditures."

Clifford Chance's Italian team advised on the bond issuance, coordinating all jurisdictions in Europe and in the United States, and was led by partner Giuseppe De Palma and counsel Francesca Cuzzocrea in relation to the entire structuring process. The Firm's broad cross-practice and cross-sector approach was instrumental to implement the transaction, involving also senior associate Jonathan Astbury for capital markets aspects and partner Carlo Galli for the tax aspects. The team included senior associate Luca Maria Chieffo, associates Thea Romeo and Roberto Ingrassia, and trainee lawyers Francesco De Micheli and Marco Convertini.

Clifford Chance's international team comprised Jonathan Lewis, Sophie Guilhem-Ducléon and Louis Antoine Frentz (Paris office), Milos Felgr and Pavel Bogusky (Prague office), Marc Mehlen and Zornitsa Dimitrova (Luxembourg office), Barry O'Shea, Laura Smallcombe, Becky Wall and Jonathan Lust (London office).

Clifford Chance assiste Blackstone nel rifinanziamento del gruppo alberghiero “Dedica Anthology”

In data 6 dicembre 2018, Ingrid Hotels S.p.A. (“Ingrid Hotels”), società italiana il cui socio di maggioranza è Värde Partners e che detiene e gestisce, anche attraverso società controllate stabilite in Francia, Ungheria e Repubblica Ceca, un portafoglio paneuropeo di hotel di lusso noto come "Dedica Anthology", ha emesso titoli obbligazionari per un valore nominale di Euro 337.000.000, che sono stati ammessi alle negoziazioni sul Terzo Mercato della Borsa di Vienna. I titoli sono stati acquistati da soggetti facenti capo a Blackstone Real Estate Debt Strategies.

L’emissione del bond Dedica rappresenta una delle maggiori operazioni di private placement concluse da un finanziatore non bancario in Italia.

Clifford Chance ha assistito l'entità del gruppo Blackstone quale sottoscrittore dei titoli obbligazionari, mentre Ashurst ha assistito Värde Partners e Ingrid Hotels in relazione all'operazione. JLL (Jones Lang LaSalle) ha agito in qualità di consulente finanziario di Värde Partners e Ingrid Hotels.

“La nostra consolidata expertise nel Finance & Capital Markets, che coniuga profili di diritto italiano e inglese in relazione a sempre più complesse operazioni di private placement – commenta Giuseppe De Palma, Managing Partner di Clifford Chance per l’Italia – ha consentito la strutturazione di uno strumento obbligazionario altamente innovativo."

"Si tratta infatti di una emissione apripista sia per il mercato Real Estate sia per quello dei bond garantiti – aggiunge Francesca Cuzzocrea, Counsel Real Estate Finance dello Studio – in grado di rispondere alle articolate esigenze del programma di ristrutturazione del portafoglio paneuropeo di asset immobiliari di Dedica”.

Il team italiano di Clifford Chance che ha seguito l'operazione, coordinando tutte le giurisdizioni coinvolte in Europa e negli Stati Uniti, è stato guidato dal socio Giuseppe De Palma e dal counsel Francesca Cuzzocrea in relazione a tutti gli aspetti legati alla strutturazione dell'operazione. Il consolidato approccio interdisciplinare dello Studio ha consentito l'implementazione dell'operazione con il supporto del senior associate Jonathan Astbury in relazione agli aspetti di Capital Markets e del socio Carlo Galli per gli aspetti fiscali. L'operazione ha visto inoltre il coinvolgimento del senior associate Luca Maria Chieffo, degli associates Thea Romeo e Roberto Ingrassia, dei trainees Francesco De Micheli e di Marco Convertini.

Il team internazionale di Clifford Chance ha inoltre coinvolto Jonathan Lewis, Sophie Guilhem-Ducléon e Louis Antoine Frentz (Parigi), Milos Felgr e Pavel Bogusky (Praga), Marc Mehlen e Zornitsa Dimitrova (Lussemburgo), Barry O'Shea, Laura Smallcombe, Becky Wall e Jonathan Lust (Londra).