Clifford Chance advises Volkswagen on dual tranche RMB3 billion Panda bond issue under its DFI Programme
25 November 2025
- Cristina Freudenberger, Felicitas Fischer, Jurgen van der Meer, Marina Sarkisjan, Kris Soomers, Angela Chan, Torrance Shi, Michael Cheng
- Frankfurt, Amsterdam, Hong Kong
Clifford Chance advises Volkswagen on dual tranche RMB3 billion Panda bond issue under its DFI Programme
Global law firm Clifford Chance has advised leading automotive manufacturing company Volkswagen Group on its fourth Panda bond issuance under its Debt Financing Instruments Issuance Programme in the People's Republic of China (PRC). The bond was split in two tranches with a total volume of RMB3 billion. The bond was issued by Volkswagen International Finance N.V. and is guaranteed by Volkswagen Aktiengesellschaft. Panda bonds are renminbi-denominated bonds issued by an issuer having its registered seat outside of the PRC.
The bond, which was underwritten by Bank of China Limited, CITC Securities Company Limited, HSBC Bank (China) Company Limited and Industrial and Commercial Bank of China Limited, was sold to institutional investors. Tranche one amounted to RMB2 billion with a term of two years, while tranche two amounted to RMB1 billion and has a term of three years.
Clifford Chance frequently advises corporate and financial institution issuers and bank syndicates in connection with national and international capital market transactions in debt capital markets and has advised Volkswagen Group on both establishments of their DFI Programme as well as the first three Panda bond issuances.
The international Clifford Chance team was led by partner Cristina Freudenberger and comprised transaction lawyer Felicitas Fischer (both Capital Markets, Frankfurt), as well as partner Jurgen van der Meer, senior associate Marina Sarkisjan and associate Kris Soomers (all Capital Markets, Amsterdam), partner Angela Chan, counsel Torrance Shi and associate Michael Cheng (all Capital Markets, Hong Kong).
Fangda Partners advised Volkswagen on PRC law. The team was led by Helen Zhao and included Howie Jiang and Ariel Fan.
Clifford Chance berät Volkswagen bei der Dual-Tranche RMB3 Milliarden Panda Bond Emission unter dem DFI-Programm
Die globale Anwaltssozietät Clifford Chance hat den führenden Automobilhersteller Volkswagen Group bei seiner vierten Panda Bond Emission im Rahmen des Debt Financing Instruments Programmes in der Volksrepublik China beraten. Das Gesamtvolumen beträgt RMB3 Milliarden und wurde in zwei Tranchen aufgeteilt. Die Anleihe wurde von Volkswagen International Finance N.V. begeben und wird von der Volkswagen Aktiengesellschaft garantiert. Panda Bonds sind auf Renminbi lautende Anleihen, die von einem Emittenten mit Sitz außerhalb der Volksrepublik China begeben werden.
Die Anleihe, die von der Bank of China Limited, CITC Securities Company Limited, HSBC Bank (China) Company Limited sowie der Industrial and Commercial Bank of China Limited gezeichnet wurde, wurde an institutionelle Anleger verkauft. Die Tranche eins beläuft sich auf ein Gesamtvolumen von RMB2 Milliarden mit einer Laufzeit von zwei Jahren. Die zweite Tranche hat ein Gesamtvolumen von RMB1 Milliarde und eine Laufzeit von drei Jahren.
Clifford Chance berät regelmäßig Emittenten und Konsortialbanken im Zusammenhang mit nationalen und internationalen Kapitalmarkttransaktionen im Bereich Debt Capital Markets und hat die Volkswagen Group bereits bei der Errichtung beider DFI-Programme sowie bei den ersten drei Panda Bond Emissionen beraten.
Das internationale Beratungsteam von Clifford Chance für die Volkswagen Group wurde von Partnerin Dr. Cristina Freudenberger geleitet und umfasste Transaction Lawyer Felicitas Fischer (beide Capital Markets, Frankfurt), Partner Jurgen van der Meer, Senior Associate Marina Sarkisjan und Associate Kris Soomers (alle Capital Markets, Amsterdam) sowie Partnerin Angela Chan, Counsel Torrance Shi und Associate Michael Cheng (alle Capital Markets, Hong Kong).
Fangda Partners hat die Volkswagen Group zum Recht der Volksrepublik China beraten. Das Team wurde von Helen Zhao geleitet und umfasste Howie Jiang und Ariel Fan.
