Clifford Chance
Clifford Chance advises the EIB on its first euro-denominated digital bond on a private blockchain
29 November 2022
- Steve Jacoby, Marc Benzler, Jonathan Lewis, Cedric Burford, Alexander Tollast, Thomas Guala Molino, Federica Gamen
- Frankfurt, Luxembourg, Paris
Clifford Chance advises the EIB on its first euro-denominated digital bond on a private blockchain
International law firm Clifford Chance has advised the European Investment Bank (EIB) on the issuance of its first euro-denominated digital bond on a private blockchain. The landmark transaction is the EIB's second euro-denominated digitally native bond issuance and its first under Luxembourg law. The EUR 100 million, two-year bond was issued, recorded and settled using private blockchain-based technology, via Goldman Sachs' tokenisation platform – GS DAPTM. The transaction is also the first syndicated bond issued by a public institution to be admitted to the Luxembourg Stock Exchange’s Securities Official List.
"This transaction demonstrates the scope for technological innovation in the capital markets", comments Steve Jacoby, a partner at Clifford Chance in Luxembourg. "We are very proud to have advised the EIB on the legal aspects of this significant transaction. This was Clifford Chance at its best: working on an innovative, complex and multi-jurisdictional deal with a cross-border multi-disciplinary team made up of capital markets, regulatory and tech experts in Luxembourg, Frankfurt and Paris."
As stated by Marc Benzler, a partner at Clifford Chance in Frankfurt: "Working across jurisdictions and combining our market-leading regulatory and capital markets expertise is one of the strong points of our firm and this transaction showcases our pan-European capabilities in the area of digital transformation of European capital markets."
"The list of innovative features on this EIB transaction is impressive, not least the use of central bank digital currency tokens in a cross-chain T+0 settlement process. It was one of the most intellectually stimulating and rewarding capital markets projects that we have had the chance to work on", according to counsel Alexander Tollast in Paris.
The cross-border Clifford Chance team advising the EIB consisted of Steve Jacoby (Luxembourg), Marc Benzler (Germany), Christian Hissnauer (Germany), Jonathan Lewis (Paris), Cédric Burford (Paris), Alexander Tollast (Paris), Federica Gamen (Luxembourg) and Thomas Guala Molino (Paris).
The joint lead managers (Goldman Sachs, Santander and Société Générale) were advised by Allen & Overy, and Ashurst advised Goldman Sachs in relation to its tokenisation platform.
Clifford Chance a conseillé la Banque Européenne d'Investissement dans le cadre de sa première émission de digital bonds sur une blockchain privée
Le cabinet d'avocats d'affaires international Clifford Chance a conseillé la Banque Européenne d'Investissement (BEI) dans le cadre de sa première émission de digital bonds libellés en euros et émis sur une blockchain privée.
Les digital bonds, d'un montant principal de 100 millions d'euros et ayant une maturité de deux ans ont été émis et enregistrés via la plateforme de tokenisation de Goldman Sachs - GS DAPTM, reposant sur une blockchain privée. Les digital bonds ont été admis sur la Liste Officielle (Official List) de la Bourse du Luxembourg (SOL).
Le règlement des digital bonds a été effectué en T+0, via l'utilisation d'un token représentatif d'une monnaie digitale de banque centrale émis par la Banque de France via sa plateforme DL3S, en collaboration avec la Banque Centrale du Luxembourg (BCL). Il s'agissait de la première opération avec un règlement dit "cross-chain delivery versus payment (DVP)" utilisant un token représentatif d'une monnaie digitale de banque centrale.
Il s'agissait également de la première émission de digital bonds en droit luxembourgeois.
L'équipe de Clifford Chance était composée, à Paris, de Jonathan Lewis et Cédric Burford, associés, Alexander Tollast, counsel, et Thomas Guala Molino, avocat ; à Luxembourg de Steve Jacoby, associé, et Federica Gamen, avocate ; et à Francfort de Marc Benzler, associé, et Christian Hissnauer, counsel.
Clifford Chance berät Europäische Investitionsbank bei erster digitaler Euro-Anleihe auf privater Blockchain
Die internationale Anwaltssozietät Clifford Chance hat die Europäische Investitionsbank (EIB) bei der Emission ihrer ersten auf Euro lautenden digitalen Anleihe über eine private Blockchain beraten. Die Transaktion ist die zweite auf Euro lautende rein digitale Anleihe der EIB und die erste nach luxemburgischem Recht. Die Anleihe in Höhe von €100 Millionen und einer Laufzeit von zwei Jahren wurde mittels einer privaten Blockchain-Technologie auf der Tokenisierungs-Plattform GS DAPTM von Goldman Sachs begeben, verbucht und abgewickelt. Die Transaktion ist zudem die erste Konsortialanleihe eines öffentlichen Instituts, die auf der Securities Official List (SOL) der Luxemburger Börse notiert ist.
"Die Transaktion zeigt eindrucksvoll die Bandbreite für technologische Innovationen auf den Kapitalmärkten", kommentiert Steve Jacoby, Partner bei Clifford Chance in Luxemburg. "Wir sind sehr stolz darauf, die EIB bei den rechtlichen Aspekten dieser wegweisenden Transaktion beraten zu haben. Das war Clifford Chance in Bestform: mit einem grenzüberschreitenden, multidisziplinären Team aus Kapitalmarkt-, Regulierungs- und Tech-Experten in Luxemburg, Frankfurt und Paris an einer innovativen und komplexen Transaktion über mehrere Jurisdiktionen hinweg eng zusammenzuarbeiten."
Dr. Marc Benzler, Partner bei Clifford Chance in Frankfurt, ergänzt: "Die länderübergreifende Zusammenarbeit und die Verknüpfung unserer marktführenden Finanzmarktaufsichtsrechts- und Kapitalmarktteams ist eine der besonderen Stärken unserer Sozietät; und diese Transaktion zeigt eindrucksvoll unsere paneuropäische Expertise bei der Digitalisierung der europäischen Kapitalmärkte."
"Die Liste der Innovationen bei dieser Transaktion ist beeindruckend, wie beispielweise die Nutzung digitaler Zentralbankwährung in einem Cross Chain T+0 Abwicklungsprozess. Dies war sicherlich eines der intellektuell herausforderndsten und bereicherndsten Projekte, an denen wir bisher im Kapitalmarktrecht arbeiten durften", so Clifford Chance Counsel Alexander Tollast aus Paris.
Das grenzüberschreitende Clifford Chance-Team für die EIB bestand aus den Partnern Steve Jacoby (Luxemburg) und Dr. Marc Benzler (Frankfurt), Counsel Dr. Christian Hissnauer (Frankfurt), Partner Jonathan Lewis (Paris), Partner Cedric Burford (Paris), Counsel Alexander Tollast (Paris), Trainee Lawyer Federica Gamen (Luxemburg) und Associate Thomas Guala Molino (Paris, alle Global Financial Markets).
Die gemeinsamen Konsortialführer Goldman Sachs, Santander und Société Générale wurden von Allen & Overy beraten; Ashurst beriet die Digital-Asset-Plattform von Goldman Sachs.
