Clifford Chance has advised on the issuance of Emirates NBD's inaugural Digitally Native Notes denominated in AED and clearing through Euroclear D-FMI
19 January 2026
Clifford Chance has advised on the issuance of Emirates NBD's inaugural Digitally Native Notes denominated in AED and clearing through Euroclear D-FMI
Clifford Chance has acted as transaction counsel on the issuance by Emirates NBD Bank PJSC of AED 1,000,000,000 4.250% Digitally Native Notes due 2029 issued under its U.S.$20,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme. The issuance represents the first ever AED-denominated digital bond issuance, the first Euroclear D-FMI transaction from a UAE issuer, as well as the first digital bond issuance listed on the DFSA's official list and admitted to trading on Nasdaq Dubai.
The Digitally Native Notes were cleared and settled on Euroclear's D-FMI, the part of the Euroclear system by means of which the settlement of issuance, transfers and redemption of digitally native notes and related payments are recorded. The Digitally Native Notes have been rated A+ by Fitch and A1 by Moody's and shall be admitted to trading on Nasdaq Dubai with effect from on or around 16 January 2025. ENBD Capital, First Abu Dhabi Bank, Mashreqbank and Standard Chartered Bank acted as joint lead managers on the transaction.
The transaction, representing the third in the MENAT region, adds to Clifford Chance's growing roster of digital bond transactions – with the team having recently advised on the first ever digital gender bond by Akbank as well as the first issuance of digital notes with SOFR-based interest by Doha Bank.
The international Clifford Chance team advising on the transaction was led by Stuart Ure (Head of Middle East Capital Markets), Alexander Tollast (counsel), and Alekhya Prakash (counsel), with support from Veronica Valerio (associate), Alvin Boateng (trainee) and Lea Assaf (trainee).
Partner Stuart Ure said, "We are privileged to have been a part of this ground-breaking transaction which marks growing confidence in the region in digital bonds and, in particular, contributes to further deepening the domestic capital markets given the AED denomination and DFSA/Nasdaq Dubai listing and trading. We are also delighted to have supported Emirates NBD with their innovative funding platforms and strategies".
Clifford Chance est intervenu en qualité de conseil sur la première émission d'Emirates NBD d'obligations numériques libellées en AED et compensées via Euroclear D-FMI
Clifford Chance est intervenu en qualité de conseil dans le cadre de l'émission par Emirates NBD Bank PJSC d’obligations "digitally native" d'un montant de 1 000 000 000 AED, au taux de 4,250 % et arrivant à échéance en 2029, réalisée sous son programme Euro Medium Term Note de 20 000 000 000 USD. Il s'agit de la première émission d’obligations numériques libellées en AED, de la première transaction "D-FMI Euroclear" menée par un émetteur des Émirats arabes unis, ainsi que de la première émission d’obligations numériques inscrite sur la liste officielle de la Dubai Financial Services Authority (DFSA) et admise à la négociation sur Nasdaq Dubai.
Les obligations ont été compensées et réglées via la plateforme D-FMI d’Euroclear, une composante du système Euroclear permettant l'enregistrement du règlement des émissions, des transferts et des remboursements d'obligations numériques ainsi que des paiements associés. Elles ont obtenu les notes A+ (Fitch) et A1 (Moody’s) et devraient être admises à la négociation sur Nasdaq Dubai aux alentours du 16 janvier 2025. ENBD Capital, First Abu Dhabi Bank, Mashreqbank et Standard Chartered Bank sont intervenus en qualité de co-chefs de file.
Il s’agit de la troisième opération de ce type dans la région MENAT, renforçant ainsi le rôle de Clifford Chance dans le développement des obligations numériques. Le cabinet a notamment récemment conseillé Akbank sur la toute première émission de digital gender bond, ainsi que sur la première émission d'obligations numériques à taux variable indexé sur le SOFR réalisée par Doha Bank.
L’équipe internationale de Clifford Chance était dirigée par Stuart Ure (Head of Middle East Capital Markets), Alexander Tollast (counsel) et Alekhya Prakash (counsel), et composée de Veronica Valerio (avocate), Alvin Boateng (trainee) et Lea Assaf (trainee).
Stuart Ure, associé, déclare : « Nous sommes honorés d’avoir participé à cette opération pionnière, qui illustre la confiance croissante de la région dans les obligations numériques et, en particulier, contribue à renforcer la profondeur des marchés de capitaux domestiques grâce à la dénomination en AED et à la cotation et négociation sur DFSA/Nasdaq Dubai. Nous sommes également ravis d’avoir accompagné Emirates NBD dans le développement de plateformes et de stratégies de financement toujours plus innovantes. »
L’équipe Clifford Chance conseillant Citibank N.A., London Branch en qualité d’agent DNN et agent fiscal était composée de Bruce Kahl, Andrew Whelan et Callum Florance.
