Clifford Chance and AS&H act as issuer's counsel to Marafiq on its landmark US$ 900 million IPO and listing on the Saudi Stock Exchange

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24 November 2022

George Hacket , Simon Thomas , Axel Wittmann , Andrei Dan Manea , Maks Mencin , Gordana Golubić-Huertas
Frankfurt , London

Clifford Chance and AS&H act as issuer's counsel to Marafiq on its landmark US$ 900 million IPO and listing on the Saudi Stock Exchange

Clifford Chance in co-operation with Abuhimed Alsheikh Alhagbani Law Firm (AS&H) has acted as issuer's counsel to the Power and Water Utility Company for Jubail and Yanbu (Marafiq) on its SAR 3.36 billion (approx. US$ 900 million) landmark IPO with an implied market capitalization at listing of SAR 11.50 billion (approx. US$ 3.1 billion), marking one of the largest IPOs in the MENA region this year. The IPO was completed on November 24, 2022 with the listing of the shares of Marafiq on the Saudi Stock Exchange Tadawul.

The IPO included an international institutional investor tranche under Regulation S of the U.S. Securities Act of 1933. Overall, domestically and internationally, the IPO raised more than 70% of the total IPO offer volume from institutional investors and the remaining offer volume from Saudi retail investors. The IPO order book was 59 times oversubscribed, with a total demand of SAR 197 billion (approx. US$ 53 billion).

Marafiq is an integrated utilities services provider, with a presence across the power and water value-chain. Together with its various subsidiaries, Marafiq is responsible for providing utilities services in strategic Royal Commission industrial cities in the Kingdom of Saudi Arabia including in the coast cities of Yanbu and Jubail, which account for a large part of the Saudi industrial output.

A strong, cross-border team of lawyers from both Clifford Chance and AS&H advised on this transaction.

The Clifford Chance team was co-led by Frankfurt-based partner Dr. George Hacket and Riyadh-based Corporate partner Omar Rashid (seconded to AS&H), supported by partner Simon Thomas (London), counsel Dr. Axel Wittmann, senior associate Andrei Manea (Frankfurt) and associates Maks Mencin and Gordana Golubić-Huertas (all Frankfurt).

The AS&H team was led by Mansoor Alhagbani (partner, Head of the Capital Markets & Financial Regulatory) with senior associate Rakan Kawar and associate Haifa AlDamegh (all Riyadh-based) supporting the transaction.

AS&H and Clifford Chance have a strong track record advising on some of the largest, most innovative and most complex deals in the Middle East. Together, we have advised on the following notable equity capital markets transactions in the Kingdom: ACWA Power on its IPO; NCB Capital on its underwriting and sub-underwriting arrangements in relation to Saudi Aramco's US$25.6 billion IPO (Equity Deal of the Year – IFLR Middle East Awards 2020); the underwriters, Jadwa Investment and Riyad Capital, on Sulaiman Al-Habib's IPO – the first IPO in Saudi Arabia's main market in 2020 and healthcare sector since 2016; the underwriters on Arabian Centres Company's IPO – the first ever IPO in the Kingdom with a full international offering, including a Rule 144A offering (Equity Deal of the Year – IFLR Middle East Awards 2019); and Saudi Tadawul Group Holding Company on its SAR 3.78 billion (approx. US$1 billion) landmark IPO and SAR 12.6 billion (approx. US$3.36 billion) listing on the Saudi Exchange (Tadawul), marking the biggest exchange IPO since Euronext went public in 2014.

Clifford Chance und AS&H beraten Marafiq bei US$900 Millionen-Börsengang und Notierung an der Saudi Stock Exchange

Clifford Chance hat gemeinsam mit ihrer Partner-Kanzlei Abuhimed Alsheikh Alhagbani (AS&H) die Power and Water Utility Company for Jubail and Yanbu (Marafiq) bei einem der größten saudischen Börsengänge des Jahres in Höhe von SAR3,36 Milliarden (rund US$900 Millionen) und einer impliziten Marktkapitalisierung von SAR11,50 Milliarden (rund US$3,1 Milliarden) beraten. Damit ist der Börsengang nicht nur einer der größten in Saudi Arabien dieses Jahres, sondern auch einer der größten in der MENA-Region. Der Börsengang wurde am 24. November 2022 mit der Notierung der Aktien an der Saudischen Wertpapierbörse abgeschlossen.

Der Börsengang wurde insbesondere auch an internationale institutionelle Anleger gemäß Regulation S des U.S. Securities Act vermarktet. Insgesamt wurden beim IPO mehr als 70 % des gesamten Angebotsvolumens von institutionellen Anlegern im In- und Ausland verkauft. Die restlichen Aktien wurden von saudischen Privatanlegern gezeichnet. Das Orderbuch für den IPO war mit SAR197 Milliarden (ca. US$53 Milliarden) 59-fach überzeichnet.

Marafiq ist ein integrierter Versorgungsdienstleister, der die gesamten Wertschöpfungskette der Strom- und Wasserversorgung abdeckt. Zusammen mit einer Reihe von Tochtergesellschaften ist Marafiq für Versorgungsdienstleistungen in strategischen saudischen Industriestädten in Saudi Arabien verantwortlich, darunter in den Küstenstädten Yanbu und Jubail. Auf diese beiden Industriestädte entfallen ein großer Teil der saudischen Industrieproduktion.

Clifford Chance und AS&H haben die Transaktion in einem integrierten, grenzüberschreitenden Team geführt.

Das Clifford Chance-Team stand unter der gemeinsamen Leitung des Frankfurter Partners Dr. George Hacket und Corporate-Partner Omar Rashid aus Riad (seconded zu AS&H) und bestand zudem aus Partner Simon Thomas (London), Counsel Dr. Axel Wittmann, Senior Associate Andrei Manea und den Associates Maks Mencin und Gordana Golubić-Huertas (alle Frankfurt, alle Global Financial Markets).

Das AS&H-Team wurde von Partner Mansoor Alhagbani (Head of Capital Markets & Financial Regulatory) geleitet und wurde insbesondere von Senior Associate Rakan Kawar und Associate Haifa AlDamegh unterstützt (alle Riad).

Clifford Chance und AS&H blicken auf eine langjährige Erfahrung in der gemeinsamen Beratung bei einigen der größten, innovativsten und komplexesten Transaktionen im Nahen Osten zurück. So berieten die beiden Sozietäten bei den folgenden Kapitalmarkttransaktionen im Königreich Saudi-Arabien:

ACWA Power bei seinem Börsengang; NCB Capital bei seinen Underwriting- und Sub-Underwriting-Vereinbarungen im Zusammenhang mit dem Börsengang von Saudi Aramco im Wert von US$25,6 Milliarden (Equity Deal of the Year - IFLR Middle East Awards 2020); die Underwriter Jadwa Investment und Riyad Capital beim Börsengang von Sulaiman Al-Habib - dem ersten Börsengang in Saudi-Arabien im Jahr 2020 und im Gesundheitssektor seit 2016; die Underwriter beim Börsengang der Arabian Centres Company - dem ersten IPO im Königreich mit einem vollständigen internationalen Angebot, einschließlich eines Rule 144A-Angebots (Equity Deal of the Year - IFLR Middle East Awards 2019); die Saudi Tadawul Group Holding Company bei ihrem SAR3,78 Milliarden (ca. US$1 Milliarden) und der Notierung von SAR12,6 Milliarden (ca. US$3,36 Milliarden) an der saudischen Börse (Tadawul) – der größten Börsengang seit dem von Euronext im Jahr 2014.