Clifford Chance
Clifford Chance advises L'Oréal on its first bond offering
30 March 2022
Clifford Chance advises L'Oréal on its first bond offering
Clifford Chance has advised L'Oréal on its inaugural public bond offering for an aggregate nominal amount of €3.0 billion. The offering is composed of three series:
- a €1,250 million 4.25-year Sustainability-Linked bond with a coupon of 0.875% per annum,
- a €1,000 million 2-year fixed rate bond with a coupon of 0.375% per annum, and
- a €750 million 2-year floating rate note.
The Sustainability-Linked bond is aligned with L’Oréal’s newly introduced Sustainability-Linked Financing Framework which has been independently assessed by the rating provider Sustainalytics. The Sustainability-Linked bond is tied to L’Oréal’s achievement of three Sustainability Performance Targets.
The net proceeds of the bonds will be used for general corporate purposes including repayment of the short-term debt related to L’Oréal’s buyback of 4% of its own shares from Nestlé announced in December 2021.
The new issuance has benefitted from an exceptional market reception with total demand of €10.7 billion, just over 3.5 times the combined volume of the offering.
The bonds are rated AA (Stable) by S&P and Aa1 (Stable) by Moody’s and are admitted to trading on Euronext Paris since 29 March 2022.
The banks syndicate is composed of BNP Paribas and J.P. Morgan acting as Global Coordinators and Joint Bookrunners. Citi, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, HSBC, Natixis, and Société Générale are acting as Joint Bookrunners. BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, and J.P. Morgan are acting as ESG Structuring advisors.
Clifford Chance advised L'Oréal on this transaction with a team composed of Cédric Burford, partner, Auriane Bijon, counsel, Jessica Hadid, Batoul Laanani and Santiago Ramirez, associates.
Clifford Chance a conseillé L'Oréal sur sa première émission obligataire
Clifford Chance a été conseil sur la première émission obligataire par L'Oréal pour un montant nominal total de 3 milliards d'euros. Celle-ci se compose de trois tranches :
- Une première tranche à taux fixe de maturité 4 ans et 3 mois d’un montant de 1 250 millions d’euros, assortie d’un coupon de 0,875 % par an,
- Une seconde tranche à taux fixe de maturité 2 ans et d'un montant de 1 000 millions d’euros, assortie d'un coupon de 0,375 % par an, et
- Une troisième tranche à taux variable de même maturité et d’un montant de 750 millions d’euros.
La première tranche à 4 ans et 3 mois est dite Sustainability-Linked et est alignée sur le Cadre de Référence des Financements Durables du groupe L’Oréal évalué de manière indépendante par la société de notation Sustainalytics. La rémunération de la tranche Sustainability-Linked est liée à l’atteinte par L’Oréal de trois objectifs de performance en matière de développement durable.
Le montant levé lors de ces émissions obligataires sera affecté aux besoins généraux de l'entreprise, notamment au remboursement de la dette à court terme contractée lors de l'acquisition par L’Oréal de 4 % de son capital auprès de Nestlé en décembre 2021.
Cette émission inaugurale a reçu une demande totale du marché de 10,7 milliards d’euros, soit plus de 3,5 fois le volume combiné de l'offre.
Les obligations sont notées AA (Stable) par S&P et Aa1 (Stable) par Moody's et sont admises à la négociation sur Euronext Paris depuis le 29 mars 2022.
Le syndicat bancaire était composé de BNP Paribas et J.P. Morgan, agissant en qualité de Coordinateurs Globaux. Ils sont aussi Teneurs de Livres aux côtés de Citi, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, HSBC, Natixis et Société Générale. BNP Paribas, Crédit Agricole CIB et J.P. Morgan agissent en tant que conseillers en structuration RSE.
Clifford Chance a conseillé L'Oréal sur cette transaction avec une équipe composée de Cédric Burford, associé, Auriane Bijon, counsel, Jessica Hadid, Batoul Laanani et Santiago Ramirez, collaborateurs.
