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Clifford Chance advises on Unibail-Rodamco-Westfield SE's tender offer and new benchmark issue of two series of notes under its Guaranteed Euro Medium Term Note Programme
7 December 2020
Clifford Chance advises on Unibail-Rodamco-Westfield SE's tender offer and new benchmark issue of two series of notes under its Guaranteed Euro Medium Term Note Programme
Clifford Chance Europe LLP has advised Unibail-Rodamco-Westfield SE ("URW"), the premier global developer and operator of flagship destinations, on its tender offer in relation to five series of notes (the "Target Notes") issued under its Guaranteed Euro Medium Term Note Programme (the "EMTN Programme") and its new issue of two series of notes, for an aggregate principal amount of €2 billion under its EMTN Programme (the "New Notes").
As part of the tender offer, URW was able to buy-back a total of approximately €544.9 million of the outstanding Target Notes, allowing URW to optimise its debt maturity profile as part of URW's active debt management strategy. This was the first tender offer by URW since 2016 and the first ever tender offer by URW targeting series of notes issued under its EMTN Programme governed by both English law and French law and listed on the regulated markets of both the Luxembourg Stock Exchange and Euronext Paris.
The first series of New Notes has a 6 year and 5 month maturity and a 0.625% fixed annual coupon (albeit with a short first coupon) and the second series of New Notes has an 11 year maturity and a 1.375% fixed annual coupon. Part of the net proceeds of the New Notes were used to fund the payment of the consideration for the Target Notes accepted for purchase in the tender offer. The remaining net proceeds will be used for the general corporate purposes of URW, including the refinancing of URW's upcoming bond redemptions. The issuance of an aggregate principal amount of €2 billion of notes constitutes the largest issuance by URW under its EMTN Programme since May 2018.
Clifford Chance advised URW on the negotiation of the tender and new issue documentation, with Cédric Burford, partner, Auriane Bijon, counsel, Alexander Tollast, senior associate, and Laetitia Koenig, associate, leading the transaction and covering both the English law and French law aspects.
Clifford Chance conseille Unibail-Rodamco-Westfield SE dans le cadre de son offre de rachat et de sa nouvelle émission de référence de deux souches d'obligations émises sous son programme Euro Medium Term Note garanti
Clifford Chance Europe LLP a conseillé Unibail-Rodamco-Westfield SE ("URW"), le premier créateur et opérateur global de centres de destination, dans le cadre de son offre de rachat portant sur cinq souches d'obligations (les "Obligations Cibles") qui avaient été émises dans le cadre de son programme garanti Euro Medium Term Note (le "Programme EMTN") et dans le cadre de sa nouvelle émission de deux souches d'obligations émises sous son Programme EMTN pour un montant principal global de 2 milliards d'euros (les "Nouvelles Obligations").
Dans le cadre de l'offre de rachat, URW a pu racheter un total d'environ 544,9 millions d'euros des Obligations Cibles en circulation, ce qui lui a permis d'optimiser le profil des échéances de sa dette dans le cadre de sa stratégie de gestion active de la dette. Cette offre de rachat était la première offre de rachat d'URW depuis 2016 et la toute première offre de rachat d'URW ciblant des souches d'obligations émises dans le cadre de son programme EMTN, régies par le droit anglais et le droit français et cotées sur les marchés réglementés de la Bourse de Luxembourg et d'Euronext Paris.
La première souche des Nouvelles Obligations a une échéance de 6 ans et 5 mois et un coupon annuel fixe de 0,625 % (avec un premier coupon court) et la deuxième souche des Nouvelles Obligations a une échéance de 11 ans et un coupon annuel fixe de 1,375 %. Une partie du produit net des Nouvelles Obligations a été utilisée pour financer le paiement des Obligations Cibles acceptées pour rachat dans le cadre de l'offre de rachat. Le reste du produit net sera utilisé pour les besoins généraux d'URW, y compris le refinancement des prochains remboursements d'obligations d'URW. L'émission d'un montant principal global de 2 milliards d'euros d'obligations constitue la plus importante émission réalisée par URW dans le cadre de son programme EMTN depuis mai 2018.
Clifford Chance a conseillé URW dans le cadre de la négociation de la documentation de l'offre de rachat et de la nouvelle émission. Ce conseil a été assuré par Cédric Burford, associé, Auriane Bijon, counsel, Alexander Tollast, collaborateur senior, et Laetitia Koenig, collaborateur, qui ont dirigé la transaction et couvert à la fois les aspects de droit anglais et de droit français.
