Clifford Chance
Le esenzioni in tema d'OPA: recenti orientamenti della CONSOB
25 June 2012
La normativa applicabile alle offerte pubbliche di acquisto è stata oggetto, negli ultimi
anni, di radicali modifiche. Una delle tematiche oggetto di ampia rivisitazione, da parte
del legislatore prima e della CONSOB poi, è stata la tematica delle esenzioni
dall'obbligo di promuovere un'offerta pubblica di acquisto al verificarsi di determinate
condizioni. Con quattro diverse pronunce nel volgere di pochi mesi la CONSOB è
intervenuta sul tema, ed ha quindi statuito alcuni profili applicativi di grande interesse
per potenziali investitori.
Le esenzioni, infatti, rappresentano uno strumento tecnico di grande importanza nei
casi di c.d. "salvataggio delle società in crisi".
Questo briefing analizza le recenti Comunicazioni CONSOB in tema di esenzioni "da
salvataggio" (ma non solo) e si propone di analizzare il minimo comune denominatore
degli orientamenti della CONSOB sul tema al fine di fornire agli operatori del mercato
un quadro sinottico della praticabilità, in concreto, del sistema delle esenzioni.
