Clifford Chance
Clifford Chance advises RBI and its bank subsidiaries in CEE in connection with MREL eligible and sustainable bond issues
12 December 2022
- Sebastian Maerker, Wolfgang Ettengruber, , Maria de Elizalde, Marc Mehlen, Marie-Elise Gueble
- Frankfurt, London, Madrid, Luxembourg
Clifford Chance advises RBI and its bank subsidiaries in CEE in connection with MREL eligible and sustainable bond issues
International law firm Clifford Chance has advised Raiffeisen Bank International as arranger and certain of its bank subsidiaries in CEE on establishments of Euro Medium Term Note programmes for the issuance of MREL (Minimum Requirement for Own Funds and Eligible Liabilities) eligible bonds with sustainable use of proceeds and bond issues under the programmes.
The programmes comprise the EUR 500,000,000 Euro Medium Term Note Programme of Raiffeisenbank Austria d.d. in Croatia (RBHR), the EUR 1,500,000,000 Euro Medium Term Note Programme of Raiffeisen Bank S.A. in Romania (RBRO) and (acting as issuer's counsel) the EUR 2,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme of Raiffeisen Bank Zrt. in Hungary (RBHU).
The programmes contain options for issues of ordinary senior notes, subordinated notes and MREL eligible notes in the form of senior preferred and senior non-preferred notes, in each case with the option of sustainable use of proceeds. The programmes provide for a listing of the notes on the regulated market in Luxembourg and, in the case of the RBRO programme, also on the Bucharest Stock Exchange.
Following several private placements under the programme, RBHR issued the first sustainability bond by a Croatian bank in 2022. The MREL eligible bond has a total volume of EUR 200 million and a maturity until 2026.
In 2022, RBRO issued four series of MREL eligible bonds under its programme with an aggregate volume of RON 1.7 billion (~ EUR 350 million). The proceeds of these bonds are intended to be used to finance sustainable (green and social) projects in line with eligibility criteria described in the bank's Framework for Sustainability Bonds. The bond issued in August 2022 was the first sustainability bond issued in Romania.
RBHU issued its inaugural public bond denominated in HUF and a USD denominated green bond by way of a private placement before issuing its first bond on the international capital markets with a volume of EUR 300 million in November 2022. All bonds are MREL eligible and the aggregate issuance volume amounted to EUR 425 million (equivalent).
Clifford Chance frequently advises corporate and financial institution issuers and bank syndicates in connection with EMTN programmes, green and social bond issues and other ESG-related transactions such as sustainability-linked bonds. Clifford Chance is also frequently involved in bond issues by issuers based in Central and (South) Eastern European countries.
The international Clifford Chance advisory team comprised partner Sebastian Maerker, senior associate Wolfgang Ettengruber and transaction lawyer Marlen Klepsch (Frankfurt) together with senior associates Eric Green (London) and Maria de Elizalde (Madrid) as well as partner Marc Mehlen and associate Marie-Elise Gueble (Luxembourg) (all Capital Markets).
Clifford Chance berät RBI und Netzwerkbanken in Mittel- und Osteuropa im Zusammenhang mit MREL-fähigen und nachhaltigen Anleiheemissionen
Die internationale Anwaltssozietät Clifford Chance hat die Raiffeisen Bank International als Arranger sowie bestimmte Netzwerkbanken in Mittel- und Osteuropa beim Aufsetzen von Euro Medium Term Note Programmen für die Emission MREL-(Minimum Requirement for Own Funds and Eligible Liabilities) fähiger Anleihen beraten. Die Erlöse und Anleihen unter den Programmen können außerdem für nachhaltige Zwecke genutzt werden.
Die Programme umfassen das €500.000.000 Euro Medium Term Note Programm der Raiffeisenbank Austria d.d. in Kroatien (RBHR), das €1.500.000.000 Euro Medium Term Note Programm der Raiffeisen Bank S.A. in Rumänien (RBRO) und (als Issuer's Counsel) das €2.000.000.000 Euro Medium Term Note Programm der Raiffeisen Bank Zrt. in Ungarn (RBHU).
Die Programme enthalten Optionen für die Emission nicht-nachrangiger Schuldverschreibungen, nachrangiger Schuldverschreibungen und MREL-fähiger Schuldverschreibungen in Form von Senior Preferred und Senior Non-Preferred Notes, jeweils mit der Maßgabe einer nachhaltigen Verwendung der Emissionserlöse. Die Programme sehen eine Notierung der Anleihen am Regulierten Markt in Luxemburg und, im Falle des RBRO-Programms, auch an der Bukarester Börse vor.
Nach mehreren Privatplatzierungen unter dem Programm hat die RBHR 2022 die erste Nachhaltigkeitsanleihe einer kroatischen Bank begeben. Die MREL-fähige Anleihe hat ein Gesamtvolumen von €200 Millionen und eine Laufzeit bis 2026.
Die RBRO emittierte 2022 im Rahmen ihres Programms vier Serien MREL-fähiger Anleihen mit einem Gesamtvolumen von RON1,7 Milliarden (~ €350 Millionen). Die Erlöse aus diesen Anleihen sollen zur Finanzierung nachhaltiger (grüner und sozialer) Projekte im Einklang mit den im Rahmenwerk der Bank für Nachhaltigkeitsanleihen (Framework for Sustainability Bonds) beschriebenen Förderkriterien verwendet werden. Die im August 2022 begebene Anleihe war die erste Nachhaltigkeitsanleihe in Rumänien.
RBHU emittierte seine erste öffentliche Anleihe in HUF und sowie eine grüne Anleihe in US-Dollar im Rahmen einer Privatplatzierung und begab im November 2022 ihre erste Anleihe im internationalen Kapitalmarkt im Volumen von €300 Millionen. Alle Anleihen sind MREL-fähig, das Gesamtemissionsvolumen belief sich auf €425 Millionen.
Clifford Chance berät regelmäßig Unternehmen, Emittenten aus dem Finanzsektor sowie Bankenkonsortien im Zusammenhang mit EMTN-Programmen, grünen und sozialen Anleihen sowie anderen ESG-bezogenen Transaktionen, wie Sustainability-Linked Bonds. Die Sozietät ist zudem regelmäßig auch an Anleiheemissionen von Emittenten aus Mittel- und (Süd-)Osteuropa beteiligt.
Das internationale Beratungsteam von Clifford Chance bestand aus Partner Sebastian Maerker, Senior Associate Wolfgang Ettengruber und Transaction Lawyer Marlen Klepsch (Frankfurt), den Senior Associates Eric Green (London) und Maria de Elizalde (Madrid) sowie Partner Marc Mehlen und Associate Marie-Elise Gueble (beide Luxemburg) (alle Capital Markets).
