Clifford Chance
Clifford Chance advises Mercator Group on EUR 1.1 billion financial restructuring
27 June 2014
Clifford Chance advises Mercator Group on EUR 1.1 billion financial restructuring
Clifford Chance has advised the Mercator Group on the successful implementation of its EUR 1.1 billion financial restructuring.
The Mercator Group (listing: MELR.LJ) is a leading supermarket and consumer goods chain with over 1,585 stores spread across Slovenia, Bosnia and Herzegovina, Croatia, Montenegro, Republic of Srpska and Serbia. With sales of approx. EUR 3 billion and employing over 20,000 people, Mercator is one of the largest corporate groups in South Eastern Europe.
Mercator's financial restructuring is one of the most extensive, complex and challenging financial restructurings ever seen in the region. The capital structure previously consisted of over 150 predominantly bilateral facilities and finance leases with well over 50 financial creditors. Mercator, together with its financial creditors have taken the major step of moving to consolidated sets of financing terms and common decision making platforms, documented in line with international best practices.
The Clifford Chance team was led out of Frankfurt, a key hub for the Firm's Central and South-eastern European practice. Lead partner Loren Richards commented: "Many regional corporates have historically financed themselves with a large number of bilateral financings. This certainly has merits. However, if co-ordinated discussions are required with creditors, this dynamic can also create strategic and operational headaches at the best of times, let alone in a restructuring context". Even though macro-economic circumstances remain challenging, this landmark financial restructuring is already being referred to as a defining moment for restructurings (as well as the broader investment landscape) in the region. Loren adds: "Management and their creditors have achieved something truly great and simultaneously demonstrated the regional market's willingness and ability to address issues and to pursue solutions that adopt international best practices
Clifford Chance is delighted to have been a part of this great team effort by all involved."
The Clifford Chance team was led by partner Loren Richards (Banking & Capital Markets, Frankfurt) and comprised partner John MacLennan (Restructuring & Insolvency, London) and associate Lauren von Dörnberg (Banking & Capital Markets, Frankfurt) – all English law. Financial advisor to the Mercator Group was Lazard (London/Frankfurt). Lead local counsel to the Mercator Group was Jadek & Pensa (Ljubljana). The lender steering committee was advised by Schönherr/Houlihan Lokey.
Clifford Chance berät Mercator-Gruppe bei ihrer finanziellen Restrukturierung mit einem Volumen von 1,1 Mrd. Euro
Die internationale Anwaltssozietät Clifford Chance hat die Mercator-Gruppe bei ihrer erfolgreichen finanziellen Restrukturierung mit einem Volumen von 1,1 Milliarden Euro beraten.
Die Mercator-Gruppe (Börsenkürzel: MELR.LJ) ist eine führende Supermarkt- und Handelskette mit über 1.585 Geschäften in Slowenien, Bosnien-Herzegowina, Kroatien, Montenegro, der Republika Srpska und Serbien. Mit Umsätzen von rund 3 Milliarden Euro und über 20.000 Mitarbeitern zählt Mercator zu den größten Unternehmen in Südosteuropa.
Die finanzielle Restrukturierung der Mercator-Gruppe ist eine der komplexesten Transaktionen dieser Art in der Region. Vor der Restrukturierung bestand die Kapitalstruktur des Unternehmens im Wesentlichen aus über 150 vorwiegend bilateralen Kreditfazilitäten und Finanzierungsleasinggeschäften mit mehr als 50 verschiedenen Gläubigern. Die Mercator-Gruppe und ihre Gläubiger haben nun in einem großen Schritt ihre Finanzierungsbedingungen konsolidiert, neue, gemeinsame Entscheidungsforen geschaffen und dies gemäß international geltenden "Best-Practice"-Grundsätzen dokumentiert.
Koordination und Leitung des Beraterteams von Clifford Chance erfolgte von Frankfurt aus, einem der Drehkreuze der Sozietät für Beratungstätigkeiten in Mittel- und Südosteuropa. Loren Richards erläutert: "Viele in der Region ansässige Unternehmen beschaffen sich Kapital mittels zahlreicher bilateraler Finanzierungsgeschäfte. Diese Vorgehensweise hat sicherlich ihre Vorzüge. Wenn allerdings Koordination und Absprachen mit einer Vielzahl von Gläubigern erforderlich werden, kann das Unternehmen auch unter günstigen Voraussetzungen - und mehr noch im Falle einer Umstrukturierung - sehr schnell vor erheblichen strategischen und wirtschaftlichen Herausforderungen stehen."
Trotz der weiterhin angespannten makroökonomischen Lage und der Komplexität der Ausgangslage gilt diese finanzielle Restrukturierung, die im Konsens aller Beteiligten erfolgte, bei Marktbeobachtern als Wendepunkt und Modell für künftige Restrukturierungen und für den Investmentmarkt in der Region allgemein.
Das Beratungsteam von Clifford Chance unter der Federführung von Partner Loren Richards (Banking & Capital Markets, Frankfurt) bestand aus Partner John MacLennan (Restructuring & Insolvency, London) und Associate Lauren von Dörnberg (Banking & Capital Markets, Frankfurt) – alle englisches Recht, zusammen mit Lazard und Jadek & Pensa (Ljubljana). Der Gläubigerausschuss wurde von Schönherr/Houlihan Lokey vertreten.
