Clifford Chance
Nuovo regime di trasparenza per derivati cash-settled
19 September 2011
La necessità di un regime di trasparenza ad hoc per la detenzione di strumenti
finanziari derivati cash settled è da alcuni anni ormai al centro dell'attenzione
dei regulators - a livello nazionale e comunitario - in considerazione delle finalità
elusive che l'utilizzo di questi strumenti può nascondere. Mentre continua il
dibattito a livello europeo, Consob (sulla scia della strada già intrapresa a livello
locale da Regno Unito, Francia e, recentissimamente, Germania) ha accelerato
i tempi modificando il proprio Regolamento n. 11971 del 14 maggio 1999 (il
"Regolamento Emittenti") e imponendo un nuovo regime di trasparenza, con
relativi obblighi di comunicazione al mercato e all'Autorità, in caso di detenzione
di strumenti finanziari aventi come sottostanze azioni di società quotate che
prevedono un regolamento in contanti.
Le nuove disposizioni saranno in vigore il trentesimo giorno successivo alla
pubblicazione in Gazzetta Ufficiale della delibera Consob n. 17919 modificativa
del Regolamento Emittenti (la "Delibera 17919").
